加拿大央行在9月的决定中将利率从2.75%下调25个基点至2.50%，同时对下一步动作的前瞻指导非常有限。
虽然这一决定并不令人意外，但伴随声明中稍显悲观的语气暗示了进一步放松的可能性。
让我们来看一下我们观察名单中的哪些设置抓住了加拿大央行对经济前景不太乐观的看法，以及它们在这一繁忙的中央银行周期间的表现。
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我们关注的内容：2025年9月的加拿大央行货币政策声明 预期：加拿大央行将利率下调0.25%至2.50% 数据结果：加拿大央行如预期将借贷成本降低25个基点，加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆强调整体评估表明这可能不会是此次周期的最后一次降息 事件周围的市场环境：在更具市场影响力的联邦公开市场委员会（FOMC）决定前，市场谨慎，部分投资者在短期美元头寸上进行利润回吐，并减少风险投资
事件结果
加拿大央行如预期宣布了降息，虽然没有给出强烈的前瞻指导，但仍然为进一步放松保留了可能性，最晚可至12月。官方声明强调了劳动力市场恶化和关税不确定性带来的风险，以及价格压力的动能减缓。
关键要点：
降息如预期：25个基点的降息使隔夜利率下降至2.50%，银行利率为2.75%，存款利率为2.45% 劳动力市场恶化加速：就业连续两个月下降，8月失业率上升至7.1% GDP急剧收缩：第二季度GDP下降1.6%，主要由于出口关税影响，出口暴跌27% 通胀压力减缓：核心通胀约为3%，但每月动能已减弱；总体CPI为1.9% 贸易中断扩散：初始的钢铁和铝关税之外，现有影响已波及汽车、铜、软木和农业部门 企业投资暂停：在政策不确定性高企的情况下，公司推迟资本支出
在新闻发布会上，麦克勒姆指出不确定性仍然很高，央行将继续评估关税和不确定性对经济活动和通胀的影响。
基本面偏向触发：看跌加元设置
广泛市场和外生驱动因素：
本周的交易环境看起来比较复杂，因为在FOMC的决策之前，前期布局和风险流动仍然是主导市场的驱动因素，但风险关联性在美联储事件后似乎出现了失效。
早期一周：刺激措施为焦点
关于中国和美国在周末会议上达成TikTok交易框架的消息提振了早期的风险偏好，但主要的关注点还是即将到来的FOMC决定及其可能的鸽派声明，部分投资者准备了可能更大幅度的0.50%降息。
中国的疲弱数据进一步刺激了更多的刺激希望，政府随后确认将出台政策措施以提振服务业活动和外国投资。
周中：市场谨慎与FOMC波动
市场参与者开始在即将到来的FOMC事件前平仓FOMC投注，导致早盘美元小幅反弹，黄金也从历史高点回落。
备受期待的美联储公告按照预期降低了0.25%利率，同时点阵图预测确认在2025年剩余时间内将有更多的降息。然而，在美联储主席鲍威尔淡化劳动力市场风险，并更新经济预期显示增长和通胀改善后，美元很快从下跌中反弹。
然而，在FOMC决定之后，几乎所有资产类别各自独立，个别催化剂似乎推动了价格走势。由于美国证券交易委员会（SEC）批准加密货币ETF的通用上市标准，比特币找到了支持，而美国股指在英伟达对英特尔投资的推动下上涨。原油价格重新关注地缘新闻，国债收益率则在乐观的中级美国数据的支撑下上涨，强调美联储的乐观观点。
星期五：
由于多重竞争主题造成投资者困惑，市场在星期五显示出不寻常的相关性，黄金、国债收益率、美元和股票同时上涨，尽管它们通常是反向关系。美联储官员米兰和卡什卡里的混合沟通可能导致了这种差异，因为投资者很难调和鸽派政策预期与经济指标的韧性。风险规避的轮换在比特币和原油等投机资产的下降中显现出来，而传统避险资产和美国资产则因全球财政担忧而受益于避险流动。
情景评分卡：它们的表现如何？
这一日元货币对在加拿大央行决定时已经低于短期趋势线支撑，当ANTI-美元流在FOMC公告前已经开始发挥作用。市场对加拿大央行声明的鸽派预期也似乎在事件前对加元施加了压力，使其在周中跌破了支点水平（106.67）。
实际上，公告导致CAD/JPY再次回落，但由于市场对FOMC决定的焦虑，这一走势受到抑制，此后CAD在初始卖压中落后于美元，欧洲货币对触及S1支撑位（106.00）。在鲍威尔不那么鸽派的新闻发布会期间，CAD/JPY反弹回去，重测了破损的趋势线。
CAD/JPY随后在接下来的时间里大幅上涨，可能反映了走势偏向风险增加，尽管油价下跌。考虑到在加拿大央行声明前对加元的情绪是多么黯淡，"买传闻，卖消息"的效应也可能在其中起到作用。
市场最终在R1支点阻力区域遇到了阻力，在这里我们观察到了与出人意料的鹰派日本央行声明事件（日本央行宣布将减持其750万亿日元的ETF储备，并有两个理事会成员对加息持异议）相关的看跌走势。这对于CAD/JPY的多头来说是另一项买入机会，可能由于JPY面临的鹰派情绪迅速减退，因为交易员可能已经考虑到日本央行需要很长时间才可能会清理其资产。
未能超出观察名单范畴 – 看涨加元设定和EUR/CAD多头设定
该货币对在我们讨论后不久突破了目标区间阻力，部分原因是中级欧元区数据如德国ZEW经济景气指数的净正面因素，以及乐观的欧洲央行评论可能提振了欧元。
欧洲股市的积极表现可能也是由于投资者预期美联储将采用鸽派立场而导致的风险流入，使得欧元相对加元维持强势。
EUR/CAD甚至突破了R1支点阻力水平，并在加拿大央行声明前测试了R2水平，此后因交易员可能在等待美联储的后续重大调整而保持区间震荡。
美联储的声明引发了一次超越R2（1.6320）的激增，但不久就消退了，因为加元也趁机利用了美元的强势，而加元在"买传闻，卖消息"的行情中很可能开始发展。
尽管油价下跌，且欧元在本周表现强势，EUR/CAD在后面的时间中强势下行，最终触及我们在观察名单中原本讨论的加央行事件前的区间底部。
我们的观察名单讨论提到如果加拿大央行给出"鹰派降息"或减弱进一步放松的预期，CAD/CHF可能会突破向上。如前所述，这种情况并没有出现，至少在我们最初评估事件时没有出现。
在我们原始讨论后不久，该货币对实际上突破了整合区间，若基本面条件有利则使得该设置更加吸引人。
最终，在我们看来，这个观察名单的有效性在于基本面的结果，但CAD/CHF在英伦央行事件后强劲反弹，因为"买传闻，卖消息"的市场反应似乎超过了本周加元其他驱动因素。广泛的风险偏好情绪可能也是一个因素，因为看起来市场对美联储本周未表明更加激进的降息前景并不那么沮丧。
如上所述，由于加拿大央行货币政策声明的结果，看涨加元的观察名单设置如NZD/CAD在区间顶部被无效，但这并没有阻止NZD/CAD的看跌者使该货币对大幅下行。
对于这个特定的货币对而言，尽管加元的"买传闻，卖消息"效应仍然是主要驱动因素，但纽元在推动该货币对下跌方面也并不示弱。这周, 新西兰的经济数据不断疲弱，最显著的是，第二季度的GDP报告显示新西兰经济出现收缩，使纽元面临糟糕的一周。
事后看来，这也许是最值得交易的货币对，因为纽元有新的基本面来推动动能，完美匹配了交易员对加拿大央行声明后加元的反应。
结论
尽管加拿大央行没有明确给出进一步宽松的前瞻指导，但官方声明中提到的劳动力市场和关税风险的语气表明，加拿大中央银行对2025年剩余时间内进一步的降息持开放态度。
由于在加拿大央行声明前广泛市场情绪略偏向风险规避，加拿大元对日元（CAD/JPY）在我们的观察名单讨论中似乎是本周最可靠的设置。在目标事件之前，该货币对已经展现出持续的看跌动能，保持了在加拿大央行可能采取鸽派立场时重新测试的机会。
然而，加元的"买传闻，卖消息"反应特别强烈，尤其是没有强烈的信号显示未来加拿大央行会进一步降息。事后来看，该反弹或许也不会太让人惊讶，因为加元在九月份的表现显得疲软，在主要货币中加元持续低迷直至九月中旬，之后才在加拿大央行事件前有所回稳。
FOMC后的动态与繁忙的中央银行周构成了一张更加复杂的市场驱动因素的网络，但油价的下跌很可能表明交易员在简单地清算加元空头，可能是从短期头寸中获利。
总体而言，我们将这一策略评为“不太可能”，因为本周做空CAD/JPY的唯一潜在净正面结果将是在R1支点阻力区域的反弹和反转模式之后。但这只是暂时的，并且将需要非常积极的交易管理才能获得净正面的结果。